安信国际:看好药明生物(02269)未来生物药CDMO业务

  安信国际:看好药明生物(02269)未来生物药CDMO业务快速成长,给予“买入-A”评级(原标题:安信国际:看好药明生物(02269)未来生物药CDMO业务快速成长,给予“买入-A”评级)

  本文为安信证券近期发布的关于药明生物(02269)的研究报告,投资建议如下。

  全球生物药研发积极性高涨推动生物药CDMO市场快速增长:根据Bourne Partners 的测算,2019年全球生物药CDMO市场规模为133亿美元,同比增长17.7%,预计2025年将达到303亿美元,2019-2025年CAGR为14.7%。全球大分子药物研发的积极性高涨。

  一方面,全球在研大分子药物数量(包括从临床前到临床III期)从2014年开始进入快速增长阶段,2014年-2019年全球在研大分子药物数量的CAGR为12.5%(远高于2008-2013年全球在研大分子药物数量的CAGR 6.3%),在研药物中大分子药物的数量占比不断提高。另一方面,近些年美国FDA批准上市的大分子药物的数量不断增加。2019年,美国FDA批准上市的大分子创新药数量为12个,占2019年批准上市创新药数量的比例为25%,批准上市的生物类似药数量为10个。

  公司拥有全球领先的技术平台,在连续性生产、一次性使用技术、双抗和ADC药物开发平台等领域全球领先:公司有六大技术平台:WuXiBodyTM双抗平台、WuXia细胞系平台、WuXiUP连续生产平台、用于单抗发现的转基因动物、抗体偶联药物(ADC)发现平台、一次性生产技术。六大技术平台贯穿生物药从早期研发到商业化生产的各个关键阶段。其中,WuXiBodyTM双抗平台、WuXia细胞系平台、抗体偶联药物(ADC)发现平台均可为公司带来包含里程碑付款和销售分成的项目。

  公司通过使用连续性生产和一次性生产技术,大幅降低大规模生产的成本。在上游生产环节中,公司通过连续性生产技术实现部分抗体生产高达30-50g/L的表达量(滴度,titer),是传统技术的10倍以上。公司旗下国内首个4000升一次性生物反应器生产线L一次性生物反应器的生产批量可以达到1.6万升或2万升不锈钢反应器的水平,可与不锈钢反应器进行有效竞争,且其投资金额少及建设时间短。

  公司采用“Follow-the-Molecule”(“跟随药物分子发展阶段扩大业务”)一体化解决方案,从项目早期锁定客户,粘性较强。1/21新闻搜索相关新闻